अधिग्रहण की प्रक्रिया
लक्ष्य कंपनियों पर शोध करना
अधिग्रहण की प्रक्रिया में कई महीने शामिल हो सकते हैं और इसमें कई चरण शामिल हो सकते हैं, इसलिए अधिग्रहणकर्ता को इस बात की दृढ़ समझ होनी चाहिए कि वह प्रत्येक लेनदेन से क्या प्राप्त करना चाहता है, साथ ही ऐसा करने के लिए एक विस्तृत चेकलिस्ट भी। एक सीरियल एक्वायरर आमतौर पर बाजार में प्रतिस्पर्धा करने वाली कंपनियों का एक डेटाबेस बनाता है जिसमें उसकी रुचि होती है। इसे एक मैट्रिक्स के रूप में व्यवस्थित किया जा सकता है, जिसमें प्रत्येक कंपनी को राजस्व, लाभप्रदता, नकदी प्रवाह, विकास दर, कर्मचारियों की संख्या, उत्पादों, बौद्धिक संपदा, आदि जैसे कारकों द्वारा वर्गीकृत किया जाता है। डेटाबेस कभी भी पूरा नहीं होगा, क्योंकि निजी तौर पर आयोजित कंपनियां विशेष रूप से अपने बारे में जानकारी प्रकट करने को तैयार नहीं हैं।
फिर भी, सूचना के कई स्रोत हैं जिनका उपयोग डेटाबेस को लगातार सुधारने के लिए किया जा सकता है, जैसे कि सार्वजनिक कंपनी फाइलिंग, व्यक्तिगत संपर्क, तीसरे पक्ष की रिपोर्ट और पेटेंट विश्लेषण। अधिग्रहणकर्ता को हाल ही में उद्योग में हुए अधिग्रहणों की एक सूची भी बनाए रखनी चाहिए, विशेष रूप से बाजार के निशानों पर ध्यान देने के साथ जिसमें वे सबसे आम हैं। यह उन कीमतों को समझने के लिए उपयोगी है जिन पर अन्य विक्रेता बेचे जाने की उम्मीद कर सकते हैं, क्योंकि उद्योग में हर कोई एक ही प्रेस विज्ञप्ति पढ़ता है, और इसलिए अधिग्रहण के बारे में पता है। कीमतों में हालिया उछाल एक परिचित व्यक्ति को संकेत दे सकता है कि बाजार गर्म हो गया है, और इसलिए निकट अवधि के दौरान भाग लेने के लायक नहीं है।
प्रारंभिक संपर्क
अधिग्रहण प्रक्रिया में पहला कदम एक संभावित अधिग्रहणिती के साथ प्रारंभिक संपर्क है। ऐसे कई तरीके हैं जिनका उपयोग एक अधिग्रहणकर्ता संभावित अधिग्रहण उम्मीदवारों का पता लगाने के लिए कर सकता है। यहां कई अधिक सामान्य तरीके दिए गए हैं:
असतत संपर्क. व्यवसाय खरीदने के बेहतर तरीकों में से एक असतत पूछताछ है। यह लक्ष्य कंपनी के मालिक को एक साधारण फोन कॉल द्वारा शुरू किया गया है, जिसमें आपसी अवसरों पर चर्चा करने के लिए एक बैठक का अनुरोध किया गया है। अनुरोध के शब्द भिन्न हो सकते हैं; आमने-सामने चर्चा शुरू करने के लिए आवश्यक सभी शर्तों का उपयोग करें। जरूरी नहीं कि इरादा कंपनी को खरीदने का तत्काल प्रस्ताव हो; इसके बजाय, यह केवल चर्चाओं की एक श्रृंखला शुरू कर सकता है जो महीनों या वर्षों तक चल सकती है, जबकि पार्टियां एक-दूसरे के आदी हो जाती हैं।
संयुक्त उद्यम. सर्वोत्तम संभव अधिग्रहण उम्मीदवारों को निर्धारित करने के लिए बेहतर तरीकों में से एक अधिग्रहणकर्ता के लिए उन कंपनियों के साथ संयुक्त उद्यम समझौते में प्रवेश करना है जो अंततः अधिग्रहण के उम्मीदवार हो सकते हैं। इन संयुक्त उद्यमों के निर्माण और प्रबंधन से अधिग्रहणकर्ता को एक उत्कृष्ट दृष्टिकोण मिलता है कि दूसरी कंपनी कितनी अच्छी तरह से काम करती है, जिससे इसे मानक उचित परिश्रम जांच के माध्यम से दिन-प्रति-दिन परिचालन विवरण मिल सकता है। यह व्यवस्था अधिग्रहण उम्मीदवार के मालिकों को इस बात से भी अधिक सहज बना सकती है कि अधिग्रहण किए जाने पर उनके साथ कैसा व्यवहार किया जाएगा।
तृतीय पक्ष. ऐसी स्थितियां हो सकती हैं जहां अधिग्रहणकर्ता नहीं चाहता कि किसी को एक निश्चित बाजार के भीतर अधिग्रहण करने में अपनी रुचि के बारे में पता चले। यदि ऐसा है, तो यह एक निवेश बैंकर की सेवाओं को बरकरार रख सकता है, जो अधिग्रहणकर्ता की ओर से लक्षित कंपनियों को बेचने के लिए मालिकों की इच्छा के बारे में सामान्य पूछताछ करने के लिए कहता है।
गैर प्रकटीकरण समझौता
यदि लक्ष्य कंपनी यह निष्कर्ष निकालती है कि अधिग्रहणकर्ता को बेचने में उसकी रुचि हो सकती है, तो पार्टियां एक गैर-प्रकटीकरण समझौते (एनडीए) पर हस्ताक्षर करती हैं। इस दस्तावेज़ में कहा गया है कि गोपनीय के रूप में मुहर लगी सभी सूचनाओं को इस तरह माना जाएगा, कि जानकारी अन्य पक्षों को जारी नहीं की जाएगी, और अनुरोध पर इसे वापस कर दिया जाएगा। इन समझौतों को लागू करना मुश्किल हो सकता है, लेकिन फिर भी आवश्यक हैं।
आशय पत्र
एक बार दोनों पक्षों द्वारा एनडीए पर हस्ताक्षर किए जाने के बाद, लक्ष्य कंपनी अपने वित्तीय विवरण और संबंधित सारांश-स्तरीय दस्तावेज़ अपने ऐतिहासिक और पूर्वानुमानित परिणामों से संबंधित अधिग्रहणकर्ता को भेजती है। इस जानकारी के आधार पर, अधिग्रहणकर्ता एक खरीद प्रस्ताव के साथ आगे बढ़ना चाह सकता है, जिसे वह एक आशय पत्र (एलओआई) या टर्म शीट में दस्तावेज करता है। अधिग्रहणकर्ता को एक विशिष्टता अवधि का अनुरोध करना चाहिए, जिसके दौरान लक्षित कंपनी केवल इससे निपटने के लिए प्रतिबद्ध होती है। वास्तव में, कई विक्रेता अन्य संभावित खरीदारों के बीच प्रस्तावित मूल्य की खरीदारी करने का प्रयास करते हैं, जो विशिष्टता समझौते की शर्तों का उल्लंघन करता है। जब ऐसा होता है, तो अधिग्रहणकर्ता आगे की चर्चाओं से दूर जाने का चुनाव कर सकता है, क्योंकि विक्रेता अविश्वसनीय साबित हुआ है।
यथोचित परिश्रम
अधिग्रहणकर्ता तब लक्षित कंपनी को उचित परिश्रम अनुरोधों की एक सूची भेजता है। यह पूरी तरह से संभव है कि लक्षित कंपनी के पास तत्काल वितरण के लिए तैयार प्रारूप में अनुरोधित जानकारी नहीं होगी। इसके बजाय, कुछ दस्तावेज़ों को खोजने में काफी समय लग सकता है। इसके अलावा, चूंकि लक्ष्य आवश्यक रूप से खुद को बेचने के लिए तैयार नहीं कर रहा था, इसलिए हो सकता है कि उसने वित्तीय विवरणों का लेखा-जोखा न किया हो। यदि ऐसा है, तो अधिग्रहणकर्ता इन बयानों के तैयार होने की प्रतीक्षा कर सकता है, जिसमें लगभग दो महीने लग सकते हैं। लेखापरीक्षित वित्तीय विवरण कुछ आश्वासन देते हैं कि उनमें दी गई जानकारी लक्षित कंपनी के वित्तीय परिणाम और वित्तीय स्थिति को निष्पक्ष रूप से प्रस्तुत करती है।
अंतिम वार्ता
उचित परिश्रम प्रक्रिया को पूरा करने के लिए कई सप्ताहों की आवश्यकता हो सकती है, सूचना के मुख्य निकाय के विश्लेषण के बाद कुछ भटके हुए दस्तावेज़ अच्छी तरह से स्थित हैं। एक बार अधिकांश जानकारी की समीक्षा हो जाने के बाद, उचित परिश्रम टीम लीडर अधिग्रहणकर्ता के वरिष्ठ प्रबंधन को मिले मुद्दों और अनिश्चितता के किसी भी शेष क्षेत्रों के बारे में सलाह दे सकता है, जिसका उपयोग उस कीमत की प्रारंभिक गणना को समायोजित करने के लिए किया जा सकता है जो अधिग्रहणकर्ता इच्छुक है देने के लिए। सामान्य परिणाम की पेशकश की कीमत में कमी है।
यदि अधिग्रहणकर्ता अधिग्रहण के साथ जारी रखना चाहता है, तो यह विक्रेता को खरीद समझौते के पहले मसौदे के साथ प्रस्तुत करता है। चूंकि अधिग्रहणकर्ता दस्तावेज़ को नियंत्रित कर रहा है, यह आमतौर पर एक मसौदे से शुरू होता है जिसमें इसके लिए अधिक अनुकूल शर्तें होती हैं। विक्रेता के लिए काम करने वाले वकील को किसी भी असंतोषजनक शर्तों को विक्रेता के ध्यान में लाना चाहिए, ताकि वे निर्णय ले सकें कि उन्हें कैसे समायोजित किया जा सकता है। यदि विक्रेता एक वकील को नहीं रखता है जो खरीद समझौतों में माहिर है, तो विक्रेता उन शर्तों से सहमत होगा जो अधिग्रहणकर्ता के पक्ष में हैं।
पार्टियां किसी सौदे के लिए सहमत नहीं हो सकती हैं। एक सीरियल एक्वायरर के पास काफी अनुभव होना चाहिए कि वह किस प्रकार की लक्षित कंपनियों के साथ अपने संचालन में सफलतापूर्वक एकीकृत हो सकता है, साथ ही अधिकतम मूल्य जिसके आगे कोई सौदा आर्थिक रूप से व्यवहार्य नहीं है। इस प्रकार, अधिग्रहणकर्ता को किसी भी प्रस्तावित सौदे की तुलना उसकी सफलता मानदंड की आंतरिक सूची से करनी चाहिए, और यदि आवश्यक हो तो दूर चले जाना चाहिए। इसी तरह, चूंकि अधिग्रहणकर्ता के पास एक कठिन सीमा है जिसके ऊपर वह अपनी कीमत नहीं बढ़ाएगा, विक्रेता को यह तय करना होगा कि क्या प्रस्तावित मूल्य पर्याप्त है, और चर्चाओं को समाप्त करने का चुनाव कर सकता है।
