ब्याज दर वायदा
एक ब्याज दर वायदा अनुबंध एक वायदा अनुबंध है, जो एक अंतर्निहित वित्तीय साधन पर आधारित होता है जो ब्याज का भुगतान करता है। इसका उपयोग ब्याज दरों में प्रतिकूल परिवर्तनों से बचाव के लिए किया जाता है। ऐसा अनुबंध अवधारणात्मक रूप से एक वायदा अनुबंध के समान है, सिवाय इसके कि यह एक एक्सचेंज पर कारोबार किया जाता है, जिसका अर्थ है कि यह एक मानक राशि और अवधि के लिए है। एक वायदा अनुबंध का मानक आकार $ 1 मिलियन है, इसलिए एक विशिष्ट ऋण या निवेश राशि के लिए हेज बनाने के लिए कई अनुबंधों को खरीदने की आवश्यकता हो सकती है। वायदा अनुबंधों के लिए मूल्य निर्धारण 100 के आधारभूत आंकड़े से शुरू होता है, और अनुबंध में निहित ब्याज दर के आधार पर गिरावट आती है।
उदाहरण के लिए, यदि किसी वायदा अनुबंध में निहित ब्याज दर 5.00% है, तो उस अनुबंध की कीमत 95.00 होगी। वायदा अनुबंध पर लाभ या हानि की गणना निम्नानुसार की जाती है:
अनुमानित अनुबंध राशि × अनुबंध अवधि/360 दिन × (अंतिम मूल्य - प्रारंभिक मूल्य)
ब्याज दर वायदा में अधिकांश व्यापार यूरोडॉलर (संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर आयोजित अमेरिकी डॉलर) में होता है, और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज पर कारोबार किया जाता है।
हेजिंग सही नहीं है, क्योंकि एक अनुबंध की अनुमानित राशि उस फंडिंग की वास्तविक राशि से भिन्न हो सकती है जिसे एक कंपनी हेज करना चाहती है, जिसके परिणामस्वरूप या तो ओवर- या अंडर-हेजिंग की मामूली राशि होती है। उदाहरण के लिए, $ 15.4 मिलियन की स्थिति को हेजिंग करने के लिए 15 या 16 $ 1 मिलियन अनुबंधों की खरीद की आवश्यकता होगी। हेज के लिए आवश्यक समयावधि और फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में बताए गए वास्तविक बचाव अवधि के बीच अंतर भी हो सकता है। उदाहरण के लिए, यदि बचाव के लिए सात महीने का जोखिम है, तो एक कोषाध्यक्ष लगातार दो तीन महीने के अनुबंध प्राप्त कर सकता है, और सातवें महीने को अनहेज करने का चुनाव कर सकता है।
जब खरीदार एक वायदा अनुबंध खरीदता है, तो अनुबंध की शर्तों के तहत प्रदर्शन सुनिश्चित करने के लिए न्यूनतम राशि शुरू में एक मार्जिन खाते में पोस्ट की जानी चाहिए। यदि समय के साथ अनुबंध के बाजार मूल्य में गिरावट आती है (मार्जिन खातों को बाजार बंद होने की कीमत के आधार पर दैनिक रूप से संशोधित किया जाता है) तो अतिरिक्त नकदी (मार्जिन कॉल) के साथ मार्जिन खाते को निधि देना आवश्यक हो सकता है। यदि खरीदार अनुबंध में गिरावट की स्थिति में अतिरिक्त धन प्रदान नहीं कर सकता है, तो वायदा एक्सचेंज अनुबंध को उसकी सामान्य समाप्ति तिथि से पहले बंद कर देता है। इसके विपरीत, यदि अनुबंध का बाजार मूल्य बढ़ता है, तो शुद्ध लाभ खरीदार के मार्जिन खाते में जमा किया जाता है। अनुबंध के अंतिम दिन, एक्सचेंज बाजार के लिए अनुबंध को चिह्नित करता है और खरीदार और विक्रेता के खातों का निपटान करता है। इस प्रकार, एक अनुबंध के जीवन में खरीदारों और विक्रेताओं के बीच स्थानांतरण अनिवार्य रूप से एक शून्य-राशि का खेल है, जहां एक पक्ष दूसरे की कीमत पर सीधे लाभान्वित होता है।
बांड वायदा अनुबंध में प्रवेश करना भी संभव है, जिसका उपयोग ब्याज दर जोखिम को हेज करने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक व्यवसाय जिसने धन उधार लिया है, वह बांड वायदा अनुबंध बेचकर बढ़ती ब्याज दरों के खिलाफ बचाव कर सकता है। फिर, यदि ब्याज दरें वास्तव में बढ़ती हैं, तो अनुबंध पर परिणामी लाभ उधारकर्ता द्वारा भुगतान की जाने वाली उच्च ब्याज दर की भरपाई करेगा। इसके विपरीत, यदि ब्याज दरें बाद में गिरती हैं, तो उधारकर्ता को अनुबंध पर नुकसान का अनुभव होगा, जो अब भुगतान की जा रही कम ब्याज दर की भरपाई करेगा। इस प्रकार, अनुबंध का शुद्ध प्रभाव यह है कि उधारकर्ता अनुबंध की अवधि के दौरान प्रारंभिक ब्याज दर को लॉक कर देता है।
जब एक खरीदा गया वायदा अनुबंध समाप्त हो जाता है, तो यह एक वायदा अनुबंध को बेचकर इसे निपटाने के लिए प्रथागत होता है जिसकी डिलीवरी की तारीख समान होती है। इसके विपरीत, यदि मूल अनुबंध किसी प्रतिपक्ष को बेचा गया था, तो विक्रेता समान डिलीवरी तिथि वाले वायदा अनुबंध को खरीदकर अनुबंध का निपटान कर सकता है।
