जोखिम-समायोजित छूट दर
जोखिम-समायोजित छूट दर जोखिम-मुक्त दर और जोखिम प्रीमियम पर आधारित है। जोखिम प्रीमियम नकदी प्रवाह की एक धारा से जुड़े जोखिम के कथित स्तर से प्राप्त होता है जिसके लिए शुद्ध वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए छूट दर का उपयोग किया जाएगा। यदि निवेश जोखिम का स्तर उच्च माना जाता है तो जोखिम प्रीमियम को ऊपर की ओर समायोजित किया जाता है। जब नकदी प्रवाह की धारा पर एक उच्च जोखिम-समायोजित छूट दर लागू की जाती है, तो उन नकदी प्रवाहों का शुद्ध वर्तमान मूल्य बहुत कम हो जाएगा। इसके विपरीत, कम जोखिम-समायोजित छूट दर के परिणामस्वरूप उच्च शुद्ध वर्तमान मूल्य होगा। एक उच्च शुद्ध वर्तमान मूल्य के साथ एक प्रस्तावित निवेश को स्वीकार किए जाने की अधिक संभावना है। इस प्रकार, छूट दर का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जाता है कि प्रस्तावित निवेश स्वीकार्य है या नहीं। अन्य प्रकार के जोखिमों पर भी विचार किया जाना चाहिए, जैसे कि मुद्रा जोखिम जब किसी विदेशी निवेश का मूल्यांकन किया जा रहा हो।
हालांकि जोखिम-समायोजित छूट दर का उपयोग शुरू में जोखिम भरे निवेशों के मूल्यांकन के लिए एक अत्यधिक विनियमित और मात्रात्मक रूप से ध्वनि दृष्टिकोण प्रतीत होता है, यह एक महत्वपूर्ण दोष के अधीन है, जो कि जोखिम प्रीमियम कैसे प्राप्त होता है। प्रबंधक पहले अधिकतम छूट दर की गणना करके सिस्टम को तोड़ सकते हैं जिसके परिणामस्वरूप उनकी परियोजना को मंजूरी मिल जाएगी, और उस छूट दर के आवेदन के पक्ष में लॉबी - परियोजना के वास्तविक जोखिम प्रोफाइल के बावजूद।
जोखिम-समायोजित छूट दर का मुख्य लाभ यह है कि अवधारणा को समझना आसान है और यह जोखिम को मापने का एक उचित प्रयास है। हालांकि, जैसा कि अभी उल्लेख किया गया है, उचित जोखिम प्रीमियम पर पहुंचना मुश्किल है, जो विश्लेषण के परिणामों को अमान्य बना सकता है। यह दृष्टिकोण यह भी मानता है कि निवेशक जोखिम से बचते हैं, जो हमेशा ऐसा नहीं होता है। कुछ निवेशक उच्च स्तर के जोखिम को स्वीकार करेंगे यदि वे भविष्य में किसी निवेश से संभावित रूप से बड़े भुगतान का अनुभव करते हैं।
