रेंगने वाला निविदा प्रस्ताव
एक रेंगने वाला निविदा प्रस्ताव कंपनी पर नियंत्रण प्राप्त करने या उसके भीतर एक महत्वपूर्ण वोटिंग ब्लॉक प्राप्त करने के इरादे से लक्षित कंपनी के शेयरों का क्रमिक संचय है। इस पद्धति का उपयोग करके, एक अधिग्रहणकर्ता कम से कम शेयरों का एक हिस्सा प्राप्त कर सकता है, जिसे उसे मौजूदा बाजार कीमतों पर नियंत्रण करने की आवश्यकता होती है, बजाय इसके कि अधिक बढ़ी हुई दरों पर जो औपचारिक निविदा प्रस्ताव की स्थिति में भुगतान करेगा। एक या अधिक बोर्ड सीटों के साथ निदेशक मंडल में अपनी भागीदारी के लिए बाध्य करने के लिए अधिग्रहणकर्ता पर्याप्त संख्या में शेयर प्राप्त कर सकता है। एक रेंगने वाला निविदा प्रस्ताव औपचारिक निविदा प्रस्ताव के बजाय खुले बाजार में शेयरों की खरीद के माध्यम से आयोजित किया जाता है।
इस दृष्टिकोण का अर्थ यह हो सकता है कि एक अधिग्रहण बोली की विफलता अधिग्रहणकर्ता को स्टॉक के एक बड़े ब्लॉक के साथ छोड़ देगी जिसे संभवतः भविष्य में किसी बिंदु पर, संभवतः नुकसान में समाप्त करना होगा। हालांकि, नुकसान से बचने के लिए, या यहां तक कि लाभ उत्पन्न करने के लिए पर्याप्त रूप से उच्च कीमत पर शेयरों की पुनर्खरीद के लिए बाध्य करने के लिए लक्ष्य कंपनी पर दबाव लागू करना अभी भी संभव हो सकता है।
विलियम्स अधिनियम के तहत एसईसी द्वारा लगाए गए औपचारिक निविदा प्रस्ताव रिपोर्टिंग आवश्यकताओं से बचने के लिए रेंगने वाले निविदा प्रस्ताव दृष्टिकोण का उपयोग किया जा सकता है। निविदा प्रस्ताव रिपोर्टिंग की आवश्यकता तब होती है जब एक अधिग्रहणकर्ता किसी व्यवसाय के शेयरों के लिए प्रीमियम पर याचना कर रहा होता है, जिसमें प्रस्ताव एक निश्चित संख्या में शेयरों की निविदा पर निर्भर करता है।
यह निर्धारित करने के लिए कोई विशिष्ट परीक्षण नहीं है कि कब एक रेंगने वाला निविदा प्रस्ताव एक वास्तविक निविदा प्रस्ताव का गठन करता है, हालांकि ऐसी स्थिति को निम्नलिखित विश्लेषण के अधीन किया जा सकता है, जहां परिणामों की एक प्रमुखता यह संकेत दे सकती है कि एक निविदा प्रस्ताव किया गया है:
शेयरों के लिए एक सक्रिय और व्यापक आग्रह है
याचना बकाया शेयरों के पर्याप्त अनुपात के लिए है
खरीद प्रस्ताव बाजार मूल्य से अधिक प्रीमियम पर है
प्रस्ताव निविदा किए जा रहे शेयरों की न्यूनतम संख्या पर आधारित है
ऑफ़र सीमित समय के लिए उपलब्ध है
खरीदार शेयरधारकों पर बेचने का दबाव बना रहा है
शेयर खरीद की सार्वजनिक घोषणा की गई है
