प्राप्य खातों का प्रतिभूतिकरण
एक बड़ा संगठन प्राप्य खातों को प्राप्तियों को सुरक्षित करके एक बार में नकद में परिवर्तित कर सकता है। इसका मतलब यह है कि व्यक्तिगत प्राप्य को एक नई सुरक्षा में एकत्रित किया जाता है, जिसे बाद में एक निवेश साधन के रूप में बेचा जाता है। एक प्रतिभूतिकरण जारी करने वाली इकाई के लिए बेहद कम ब्याज दर का परिणाम हो सकता है, क्योंकि प्रतिभूतियों को संपार्श्विक के तरल रूप (यानी, प्राप्य) द्वारा समर्थित किया जाता है। संक्षेप में, एक प्राप्य प्रतिभूतिकरण इन चरणों के साथ पूरा किया जाता है:
- एक विशेष प्रयोजन इकाई (एसपीई) बनाएं
- एसपीई में प्राप्य चयनित खातों को स्थानांतरित करें
- क्या एसपीई प्राप्तियों को बैंक के माध्यम से बेचता है
- बैंक के पास कंपनी की प्राप्य राशियों को अन्य कंपनियों के लोगों के साथ पूल करें, और निवेशकों को प्राप्तियों द्वारा समर्थित वाणिज्यिक पत्र जारी करें।
- प्राप्य खातों से नकद प्राप्तियों के आधार पर निवेशकों को वापस भुगतान करें
इन प्रक्रिया चरणों से संकेत मिलता है कि प्राप्य खातों का प्रतिभूतिकरण जटिल है, और इसलिए केवल बड़ी कंपनियों के लिए आरक्षित है जो कई चरणों में भाग ले सकते हैं। साथ ही, पूल में शामिल प्राप्तियों को व्यापक रूप से विभेदित किया जाना चाहिए (इसलिए कई ग्राहक हैं), ग्राहक चूक के कम ऐतिहासिक रिकॉर्ड के साथ।
जटिलता के बावजूद, निम्नलिखित कारणों से प्रतिभूतिकरण आकर्षक है:
- ब्याज लागत. जारीकर्ता के लिए लागत कम है, क्योंकि एसपीई का उपयोग प्राप्तियों को कंपनी से जुड़े किसी भी अन्य जोखिम से अलग करता है, जिसके परिणामस्वरूप आमतौर पर एसपीई के लिए उच्च क्रेडिट रेटिंग होती है। यह क्रेडिट रेटिंग एक रेटिंग एजेंसी द्वारा निर्दिष्ट की जानी चाहिए, जो पूल में प्राप्य के ऐतिहासिक प्रदर्शन, पूल में असामान्य रूप से बड़ी देनदार सांद्रता, और जारी करने वाली कंपनी की क्रेडिट और संग्रह नीतियों के रूढ़िवाद जैसे कारकों को ध्यान में रखेगी।
- गैर-रिकॉर्डिंग. कंपनी द्वारा किए गए ऋण को उसकी बैलेंस शीट में दर्ज नहीं किया जाता है, क्योंकि ऋण एक एसपीई के माध्यम से गुजर रहा है।
- तरलता। ग्राहकों द्वारा अपने बिलों का भुगतान करने की प्रतीक्षा करने के बजाय, व्यवसाय में नकदी के प्रवाह को तेज किया जा सकता है।
प्राप्य प्रतिभूतिकरण की कम ब्याज लागत केवल तभी प्राप्त और बनाए रखी जा सकती है जब एसपीई और कंपनी के बीच काफी अलगाव हो। यह एसपीई को प्राप्तियों के हस्तांतरण को एक गैर-बिक्री के रूप में निर्दिष्ट करके पूरा किया जाता है, जहां कंपनी के लेनदार हस्तांतरित प्राप्तियों तक नहीं पहुंच सकते हैं। संक्षेप में, कंपनी को किसी भी हस्तांतरित प्राप्तियों पर नियंत्रण हासिल करने की अनुमति नहीं दी जा सकती है।
