सतत विकास दर
स्थायी विकास दर बिक्री में अधिकतम वृद्धि है जो एक व्यवसाय अतिरिक्त ऋण या इक्विटी वित्तपोषण के समर्थन के बिना प्राप्त कर सकता है। एक विवेकपूर्ण प्रबंधन टीम एक ऐसे बिक्री स्तर को लक्षित करेगी जो टिकाऊ हो, ताकि फर्म अपने उत्तोलन में वृद्धि न करे, जिससे दिवालियेपन के जोखिम को कम किया जा सके। जब प्रबंधन नए वित्तपोषण से बचना चाहता है, तब भी वह निम्नलिखित गतिविधियों में से एक या अधिक में संलग्न होकर बिक्री बढ़ा सकता है:
बिक्री के मिश्रण को अधिक लाभदायक उत्पादों की ओर शिफ्ट करें, जो अतिरिक्त बिक्री का समर्थन करने के लिए अधिक नकदी प्रवाह उत्पन्न करते हैं।
प्राप्य और/या इन्वेंट्री के कारोबार में तेजी लाएं। ऐसा करने से कार्यशील पूंजी वित्तपोषण की आवश्यकता कम हो जाती है, जो अन्यथा विस्तारित बिक्री स्तर के साथ मिलकर बढ़ेगी।
लाभांश भुगतान कम से कम करें। एक बड़ा लाभांश भुगतान एक व्यवसाय के विकास को गंभीर रूप से खराब कर सकता है, इसलिए निवेशकों को कम से कम अल्पावधि में असामान्य रूप से मजबूत बिक्री वृद्धि का समर्थन करने के लिए लाभांश को त्यागने के लिए तैयार रहना चाहिए।
सतत विकास दर की गणना इस प्रकार है:
इक्विटी पर लाभ x (1 - लाभांश भुगतान अनुपात) = सतत विकास दर
उदाहरण के लिए, एक फर्म के पास इक्विटी पर 20% रिटर्न और 40% का लाभांश भुगतान अनुपात है। इसकी सतत विकास दर की गणना निम्नानुसार की जाती है:
20% इक्विटी पर रिटर्न x (1 - 0.40 लाभांश भुगतान अनुपात)
= 0.20 x 0.60
= 12% सतत विकास दर
उदाहरण के लिए, फर्म प्रति वर्ष 12% की निरंतर दर से बढ़ सकती है। उस स्तर से आगे किसी भी विकास दर के लिए बाहरी वित्तपोषण की आवश्यकता होगी।
वास्तव में, सतत विकास दर कई कारणों से समय के साथ गिरती जाती है। सबसे पहले, प्रारंभिक बाजार जिस पर किसी उत्पाद को लक्षित किया जाता है वह संतृप्त हो जाएगा। दूसरा, एक व्यवसाय तेजी से कम लाभदायक उत्पादों और सेवाओं को बेचने के लिए जाता है क्योंकि यह अधिक राजस्व वृद्धि का पीछा करता है। तीसरा, एक फर्म जटिलता में बढ़ने लगती है क्योंकि यह आकार में फैलती है, इसलिए अतिरिक्त कॉर्पोरेट ओवरहेड अपने मुनाफे में कटौती करता है। और अंत में, प्रतिस्पर्धी कीमतों में कटौती करके असामान्य रूप से लाभदायक फर्मों पर हमला करते हैं, जिससे मूल्य निर्धारण दबाव बढ़ जाता है और इसलिए लाभ का स्तर गिर जाता है। नतीजतन, व्यवसायों को आमतौर पर एक सतत विकास दर का अनुभव होता है जो समय के साथ घट जाती है।
