नियंत्रण प्रीमियम
नियंत्रण प्रीमियम नियंत्रण हासिल करने के लिए एक लक्षित कंपनी के बाजार मूल्य पर खरीदार द्वारा भुगतान की गई अतिरिक्त राशि है। यह प्रीमियम पर्याप्त हो सकता है जब एक लक्षित कंपनी महत्वपूर्ण बौद्धिक संपदा, अचल संपत्ति, या अन्य संपत्ति का मालिक है जो एक अधिग्रहणकर्ता खुद चाहता है।
जब निवेशक किसी व्यवसाय में स्टॉक खरीदते हैं, तो वे लाभांश का अधिकार प्राप्त करते हैं, स्टॉक के बाजार मूल्य में कोई प्रशंसा, और व्यवसाय के बेचे जाने पर आय में कोई अंतिम हिस्सा प्राप्त होता है। यदि कोई निवेशक किसी व्यवसाय में कम से कम ५१% नियंत्रित हित खरीदता है, तो उसे व्यवसाय को किसी भी तरह से पुनर्निर्देशित करने का अधिकार भी प्राप्त होता है। नतीजतन, एक नियंत्रित ब्याज प्राप्त करना एक अतिरिक्त कीमत के लायक है, जिसे नियंत्रण प्रीमियम कहा जाता है।
यदि लक्ष्य दिवालिएपन के कगार पर है, तो नियंत्रण प्रीमियम एक महत्वहीन मुद्दा हो सकता है, क्योंकि व्यवसाय की संभावित रूप से अल्पकालिक प्रकृति नियंत्रण प्रीमियम को अनिवार्य रूप से अप्रासंगिक बना देती है। हालांकि, अगर लक्ष्य एक मजबूत व्यवसाय है जिसे अधिग्रहणकर्ता द्वारा बढ़ाया जा सकता है, तो नियंत्रण प्रीमियम एक महत्वपूर्ण कारक हो सकता है। ऐतिहासिक साक्ष्य से पता चलता है कि स्वस्थ व्यवसायों के लिए नियंत्रण प्रीमियम किसी कंपनी के स्टॉक के बाजार मूल्य के 30% से 75% तक हो सकता है।
नियंत्रण प्रीमियम एक श्वेत-श्याम अवधारणा नहीं है, जहां पहले ५१% स्वामित्व शेष ४९% की तुलना में अधिक मूल्यवान है। इसके बजाय, कई स्थितियों पर विचार करें जहां स्वामित्व कई मालिकों के बीच विभाजित है। उदाहरण के लिए, क्या होगा यदि तीन शेयरधारक हैं, जिनमें से दो के पास ४९% और एक के पास २% शेयर हैं? इस मामले में, वोटों को प्रभावित करने की क्षमता को देखते हुए, 2% शेयरधारक व्यवसाय के एक अत्यंत मूल्यवान हिस्से का मालिक है, और जो निश्चित रूप से एक प्रीमियम का आदेश देगा। वैकल्पिक रूप से, क्या होगा यदि सैकड़ों छोटे शेयरधारक और एक शेयरधारक हैं जो किसी व्यवसाय का ३५% मालिक हैं? 35% के मालिक होने से व्यवसाय का एकमुश्त नियंत्रण नहीं हो सकता है, लेकिन सैकड़ों अन्य शेयरधारकों की खोज की तुलना में इसे प्राप्त करना इतना आसान हो सकता है कि यह एक प्रीमियम का आदेश देता है।
नियंत्रण प्रीमियम अवधारणा एक प्रमुख कारण है कि अधिग्रहणकर्ता कभी-कभी दो-स्तरीय अधिग्रहण में बकाया किसी भी शेष शेयरों के लिए अपनी पेशकश की कीमतों को कम कर देते हैं। यदि किसी अधिग्रहणकर्ता ने पहले ही किसी व्यवसाय पर नियंत्रण प्राप्त कर लिया है, तो अब किसी भी अतिरिक्त शेयरों से जुड़ा कोई नियंत्रण प्रीमियम नहीं है, जिससे उनका मूल्य कम हो जाता है।
