इष्टतम पूंजी संरचना परिभाषा
किसी व्यवसाय की इष्टतम पूंजी संरचना ऋण और इक्विटी वित्तपोषण का मिश्रण है जो इसके बाजार मूल्य को अधिकतम करते हुए पूंजी की भारित-औसत लागत को कम करता है। ऋण वित्तपोषण इक्विटी वित्तपोषण की तुलना में कम खर्चीला है, क्योंकि ऋण से जुड़े ब्याज व्यय कर कटौती योग्य हैं, जबकि लाभांश भुगतान कर कटौती योग्य नहीं हैं। इस लागत अंतर का अर्थ यह नहीं है कि इष्टतम पूंजी संरचना में पूरी तरह से ऋण शामिल होना चाहिए, क्योंकि अत्यधिक मात्रा में ऋण दिवालियापन के जोखिम को बढ़ाता है, जो किसी व्यवसाय के बाजार मूल्य को कम करता है। इसके बजाय, इष्टतम संरचना में ऋण का भुगतान करने में असमर्थ होने के जोखिम को कम करने के लिए कम लागत वाले ऋण और पर्याप्त मात्रा में उच्च लागत वाली इक्विटी फंडिंग का मिश्रण शामिल है। अनुकूलन का सटीक बिंदु खोजना मुश्किल हो सकता है, इसलिए प्रबंधक आमतौर पर मूल्यों की एक सीमा के भीतर काम करने का प्रयास करते हैं।
यदि किसी व्यवसाय में अत्यधिक परिवर्तनशील नकदी प्रवाह है, तो वह किसी भी बकाया ऋण का भुगतान करने में कम सक्षम है। इस स्थिति में, इष्टतम पूंजी संरचना में बहुत कम ऋण और बड़ी मात्रा में इक्विटी होने की संभावना है। इसके विपरीत, यदि किसी व्यवसाय में स्थिर और निरंतर नकदी प्रवाह है, तो वह बहुत अधिक ऋण भार को सहन कर सकता है; परिणामी इष्टतम पूंजी संरचना में ऋण का बहुत अधिक प्रतिशत होता है।
पूंजी संरचना को आमतौर पर ऋण-से-इक्विटी अनुपात से मापा जाता है। अनुपात को आमतौर पर ट्रेंड लाइन पर प्लॉट किया जाता है ताकि यह देखा जा सके कि यह समय के साथ कैसे बदल रहा है। यह देखने के लिए कि क्या कंपनी प्रबंधन अपनी पूंजी संरचना के भीतर असामान्य मात्रा में ऋण का उपयोग कर रहा है, उसी उद्योग के भीतर अन्य व्यवसायों के लिए समान अनुपात से इसकी तुलना की जा सकती है। बाजार में पूंजी संरचना की धारणा के संबंध में प्रबंधन निवेश समुदाय से संकेत भी प्राप्त कर सकता है; यह नए ऋण पर ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में हो सकता है जब निवेशक सोचते हैं कि पूंजी संरचना ऋण के पक्ष में असंतुलित हो रही है।
