नकदी आयजन्य निवेश
डिस्काउंटेड कैश फ्लो एक ऐसी तकनीक है जो भविष्य के कैश फ्लो के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करती है। इस पद्धति के तहत, प्रत्येक आवधिक नकदी प्रवाह के लिए एक छूट दर लागू होती है जो एक इकाई की पूंजी की लागत से प्राप्त होती है। प्रत्येक भविष्य के नकदी प्रवाह द्वारा इस छूट को गुणा करने पर एक राशि प्राप्त होती है, जो कुल मिलाकर, भविष्य के सभी नकदी प्रवाहों का वर्तमान मूल्य है।
कई अलग-अलग निवेश विकल्पों के लिए रियायती नकदी प्रवाह की गणना करके, कोई उस विकल्प का चयन कर सकता है जिसके परिणामस्वरूप सबसे अधिक छूट वाले नकदी प्रवाह होते हैं। यह अवधारणा एक संभावित अधिग्रहण, संभावित वार्षिकी निवेश, या एक निश्चित संपत्ति खरीद के मूल्य की गणना के लिए उपयोगी है।
रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण की नींव यह अवधारणा है कि आज प्राप्त नकदी भविष्य में किसी बिंदु पर प्राप्त नकदी से अधिक मूल्यवान है। इसका कारण यह है कि जो कोई बाद की तारीख में भुगतान प्राप्त करने के लिए सहमत होता है, वह उस नकदी को अभी निवेश करने की क्षमता को छोड़ देता है। किसी के लिए विलंबित भुगतान के लिए सहमत होने का एकमात्र तरीका उन्हें विशेषाधिकार के लिए भुगतान करना है, जिसे ब्याज आय के रूप में जाना जाता है।
उदाहरण के लिए, यदि किसी व्यक्ति के पास अभी १०,००० डॉलर हैं और वह १०% की ब्याज दर पर निवेश करता है, तो उसने एक वर्ष के लिए पैसे का उपयोग करके १,००० डॉलर कमाए होंगे। यदि उसके बजाय एक वर्ष के लिए उस नकदी तक पहुंच नहीं होती, तो उसे ब्याज आय के 1,000 डॉलर का नुकसान होता। इस उदाहरण में ब्याज आय पैसे के समय मूल्य का प्रतिनिधित्व करती है।
दो विश्लेषण विधियाँ जो रियायती नकदी प्रवाह अवधारणा को नियोजित करती हैं, वे हैं शुद्ध वर्तमान मूल्य और वापसी की आंतरिक दर, जो आगे वर्णित हैं।
शुद्ध वर्तमान मूल्य
शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) विश्लेषण भविष्य में विस्तारित नकदी प्रवाह की धारा के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोगी है। इसका उपयोग कई ऐसे नकदी प्रवाहों की तुलना करने के लिए भी किया जा सकता है ताकि यह तय किया जा सके कि किसका वर्तमान मूल्य सबसे बड़ा है। एनपीवी आमतौर पर पूंजीगत खरीद अनुरोधों के विश्लेषण में उपयोग किया जाता है, यह देखने के लिए कि क्या अचल संपत्तियों और अन्य व्यय के लिए प्रारंभिक भुगतान शुद्ध सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न करेगा।
शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए, हम निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करते हैं:
एनपीवी = एक्स × [(1+r)^n - 1]/[r × (1+r)^n]
कहा पे:
एक्स = प्रति अवधि प्राप्त राशि
n = अवधियों की संख्या
आर = वापसी की दर
वापसी की आंतरिक दर
वापसी की आंतरिक दर (आईआरआर) वापसी की दर है जिस पर भविष्य के नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का वर्तमान मूल्य सभी संबद्ध लागतों के वर्तमान मूल्य के बराबर होता है। आईआरआर आमतौर पर पूंजीगत बजट में एक अपेक्षित निवेश से उत्पन्न होने वाले अनुमानित नकदी प्रवाह पर वापसी की दर को समझने के लिए उपयोग किया जाता है। उच्चतम आईआरआर वाली परियोजना को निवेश उद्देश्यों के लिए चुना जाता है।
वापसी की आंतरिक दर की गणना करने का सबसे आसान तरीका माइक्रोसॉफ्ट एक्सेल खोलना और फिर इन चरणों का पालन करना है:
- किसी भी सेल में एक नकारात्मक आंकड़ा दर्ज करें जो पहली अवधि में नकदी के बहिर्वाह की मात्रा है। अचल संपत्ति प्राप्त करते समय यह सामान्य है, क्योंकि परिसंपत्ति को प्राप्त करने और स्थापित करने के लिए प्रारंभिक व्यय होता है।
- उस कक्ष के ठीक नीचे के कक्षों में प्रारंभिक व्यय के बाद प्रत्येक अवधि के लिए बाद के नकदी प्रवाह दर्ज करें जहां प्रारंभिक नकद बहिर्वाह आंकड़ा दर्ज किया गया था।
- IRR फ़ंक्शन तक पहुँचें और उस सेल श्रेणी को निर्दिष्ट करें जिसमें आपने अभी-अभी प्रविष्टियाँ की हैं। वापसी की आंतरिक दर की गणना स्वचालित रूप से की जाएगी। रिटर्न की परिकलित आंतरिक दर में प्रदर्शित होने वाले दशमलव स्थानों की संख्या बढ़ाने के लिए दशमलव बढ़ाएँ फ़ंक्शन का उपयोग करना उपयोगी हो सकता है।
एक उदाहरण के रूप में, एक कंपनी एक संभावित निवेश की समीक्षा कर रही है जिसके लिए पहले वर्ष में $ 20,000 का प्रारंभिक अपेक्षित निवेश है, इसके बाद अगले तीन वर्षों में $ 12,000, $ 7,000 और $ 4,000 के आने वाले नकदी प्रवाह हैं। यदि आप इस जानकारी को एक्सेल आईआरआर फ़ंक्शन में इनपुट करते हैं, तो यह 8.965% का आईआरआर देता है।
